德勤：2025年第一季度香港市场的流动性、成交及估值均有所改善

封面新闻记者 朱宁

4月2日，德勤中国发布《中国内地及香港IPO市场2025年第一季度回顾与前景展望》。报告显示，尽管面对以色列与哈马斯、俄罗斯与乌克兰的持续冲突，新任美国总统的对等关税政策的挑战，全球新股市场在2025年首季仍然十分活跃，全球10大新股的融资总额较去年同期增加近20%。在印度进入熊市后，美元的强劲有助纳斯达克和纽约在全球新股融资额排名中取得首次两席位置。

从中国股市来说，监管机构继续对准上市发行人进行严谨的监管，令到A股市场进一步放缓。同时，香港市场的流动性、成交及估值均有所改善，并得到来自内地公司的中大型新股项目支持，继续反弹。这些公司希望能够寻求国际资金，助力推进品牌及全球化战略。

在2025年余下的三个季度，德勤预期，为高质量、高新科技企业上市将会是内地监管机构的重点工作，较长远来说，将打造一个更高质量、稳健的资本市场，并与国家的2025政府工作报告相符。而由于优化对A股公司申请来港上市的程序、内地监管机构支持内地龙头企业在香港上市以及地缘政治局势紧张加剧，预计更多的A股上市公司、内地龙头企业、来自中东和东盟国家的公司及在美国上市的中概股会来港上市。

从数据来看，A股市场继续推行新的资本市场措施与政策令到新股发行速度放慢，2025年首季完成了27只新股上市融资163亿元人民币，相较2024年首季30只新股融资236亿元人民币，代表新股数目减少10%，而融资额下跌31%。创业板以新股数目(12只)和融资额(72亿元人民币)居于众多市场之首。深交所有15只新股上市融资88亿元人民币；上交所录得9只新股上市融资62亿元人民币；北京证券交易所则有3只新股上市融资14亿元人民币。

德勤中国资本市场服务部上市业务华西区主管合伙人刘洋表示：“内地将会继续推行2024年出台的监管措施，为2025年新股发行的方向和速度定调。同时国家对科技及创新行业的支持和重视也为来自这些行业的企业到资本市场筹集更多资金、推动蓬勃发展带来良机。”